蔚来、小鹏Q3财报对比:交付下滑的蔚来能否在Q4重回巅峰?

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昨晚,小鹏第三季度财报终于出炉,成绩喜人。在蔚三家新势力车企当中,目前只剩下理想汽车尚未公布相关数据(11 月 29 日正式公布),蔚来则早在 11 月 10 日就已发布。从目前已经发布的蔚来和小鹏的财报来看,这两家公司在过去的一个季度都实现了快速增长。

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以小鹏为例,昨晚财报公布之后,美股盘中一度涨超 13%,最后收于 51.31 美元 / 股,涨幅为 8.27%,市值 439.10 亿美元。今日截至笔者发稿,小鹏在港股涨幅达 10.51%,总市值 3581 亿港元。

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新能源汽车市场形势向好,带来的不仅仅是资本市场的振奋,电动汽车越来越受关注、被广大用户选择,才是新势力车企最期望的事情。在上周开幕的广州车展上,电动车的大热也证明了新能源汽车正在向更多用户中间渗透。以蔚来、小鹏为首的新势力车企,最近发展情况如何呢?我们从财报中窥探一二。

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整个第三季度,蔚来营收同比增长 116.6%,来到 98.1 亿元的高位 ,离百亿营收只有一步之遥。 毛利率突破到 20.3%,研发投入为 11.9 亿元,现金储备高达 470 亿元。凭借中高端产品定位带来的利润空间,蔚来在营收上一直处于领先地位,也直接带动了毛利率的稳定增长。

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小鹏的营收也从二季度的 37.61 亿增至 57.19 亿元,环比二季度大增 52.1%。虽然与蔚来尚有一定差距,但从 Q2 到 Q3 的跨度来看,小鹏的增长势头堪称迅猛。毛利率也增长了 2.5%,为 14.4%,现金储备 453.6 亿元,比蔚来略低;不过,小鹏的研发投入则再次超越蔚来,达 12.6 亿元。小鹏的营收虽然较低,但好在增速快,而且在研发投入上,小鹏舍得花大钱,其研发营收比一直远超蔚来、理想,这也是其值得称道的地方。

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交付方面,蔚来三季度还算稳定,共交付了 24,439 台车,月均交付 8000 台以上,这个成绩属于正常水平。其中,在 9 月份,蔚来的交付量一度突破了 1 万台,不过好景不长,10 月份直接跌到了 3667 台,根据官方说法,交付量大跌是因为工厂生产线调整所致。

虽然 10 月份交付量不尽如人意,但蔚来对四季度交付量的预期依然乐观,为 23,500-25,500 台,也就是说,蔚来要在 2021 年的最后两个月里,月均交付量在 1 万台以上,才有可能实现第四季度的交付目标。据官方透露,蔚来在 10 月交付不佳的时期积累了大量订单,如果在未来 2 个月内能够完全释放,那么连续两个月交付破万的目标也不是那么困难。

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小鹏第三季度的交付量,首次拿下了新势力车企的冠军,为 25,666 台,环比增长 47.5%。9 月份,小鹏交付量首次突破 1 万台,并在 10 月份再次破万。第三季度可观的交付量和第四季度的良好走势,让小鹏四季度再次夺冠充满信心,预期交付量为 34,500-36,500 台。除去 10 月份的 10,137 台,小鹏需要在最后两个月实现月均交付 1.2 万台以上,才能实现这个目标。

在财报会议上,何小鹏甚至宣称:今年年底,我们将努力冲击 15000 辆的月交付。可见 12000 台已经无法满足何小鹏和小鹏汽车的增长野心了。

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可以说,蔚来想在第四季度连续实现交付破万,并不是没有可能,但要回到新势力第一的位置,则必须要跨过小鹏这座突然崛起的山峰。而且在第四季度,小鹏的交付预期也十分强劲,并不好超越,况且理想汽车会不会在最后一个季度冲刺一波,目前来看蔚来重回巅峰之路充满了不确定性。

Golight 点评

今年下半年,蔚来受芯片短缺和自身产能的影响尤为明显,产能扩建方面,蔚小理目前都在加快建设工厂,蔚来的合肥新桥智能电动汽车产业园区的第二生产基地,到明年三季度才能建成投产,届时,蔚来两座基地的年产能或将达到 60 万辆。而在产品方面,蔚来打算在 2022 年交付包括 ET7 在内的三款基于 NT2.0 技术平台的新车型,也就是说,明年下半年,随着产能的提升,蔚来的交付能力将会出现较大增长。

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小鹏也受制于产能不足,P5 的交付目前已经排到了明年,但随着肇庆基地二期工厂的动工,广州工厂将在明年下半年建成投产,以及武汉工厂也已经开始建设,未来小鹏的产能会达到与蔚来一样的量级。在产品方面,目前小鹏也推出了一款重量级的中大型 SUV 小鹏 G9,四款车齐出,明年的交付也不会让人失望。

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编辑:苏桦

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