Q3业绩大比拼:蔚来不缺钱、小鹏研发最狠、理想毛利直逼特斯拉

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每个季度发财报的日子,就是业绩大比拼的时候。尤其对于中国造车新势力 Top3 来说,经营情况怎么样,帐要算的明明白白。

蔚来总营收 45 亿、理想小鹏次之

从总营收来看,蔚来依然是最强存在。

蔚来于日前发布的 2020 年第三季度财报显示,蔚来三季度总营收 45.26 亿元,同比上涨 146.4%。净亏损 10.47 亿元,同比下降 58.5%。

归属上市公司股东净亏损 11.88 亿元,同比下降 53.5%。汽车销售毛利率 14.5%,综合毛利率 12.9%。单车销售及综合管理费用同比下降 68.2%。

当季录得毛利润 5.86 亿元,较第二季度环比增加 2.73 亿元,而 2019 年第三季度曾录得毛亏损 2.22 亿元。

李斌预计,2020 年第四季度营收为 62.6 亿至 64.4 亿元之间,高于分析师预期的 54.2 亿元,预计四季度交付 16500 至 17000 辆电动车,并将实现全年经营现金流转正。

理想汽车第三季度营收 25.11 亿元,汽车销售收入达 24.65 亿元;汽车销售毛利率 19.8%,较第二季度提高 6.1% 个百分点;经营性现金流 9.30 亿元,环比大幅增长 105.8%;自由现金流为 7.50 亿元,环比大幅增长 149.3%;现金储备丰厚,达 189.16 亿元。

毛利方面,理想汽车三季度毛利为 4.97 亿元,较第二季度的 2.60 亿元增长 91.3%,整体毛利率为 19.8%,较第二季度的 13.3% 提高 6.5 个百分点。今年三季度理想汽车净亏损为 1.04 亿元,已较二季度进一步收窄。

需要强调的是,美股上市后,这是小鹏汽车的首份财报。

财报数据显示,小鹏汽车 2020 年第三季度总收入为人民币 19.90 亿元(2.93 亿美元),较 2019 年同期的人民币 4.50 亿元增长 342.5%,较 2020 年第二季度的人民币 5.91 亿元增长 236.9%。

第三季度净亏损为 11.488 亿人民币,与去年同期净亏损 7.763 亿元相比,同比有所扩大。财报显示,亏损主要来源于研发及销售、一般及行政费用上的支出。

三家手握 611 亿现金流

理想毛利率直逼特斯拉

要比较的东西自然很多,不过我们说四个最关键的。

首先是三家现金流表现亮眼。简单计算,蔚来、小鹏、理想合计拥有 611 亿元的现金流储备,短期内不会受到资金困扰,这对于三家都在重资本押注的智能驾驶研发,有百利而无一害。

其次,毛利率提升,这是一家企业运营情况的重要标志,尤其是理想汽车毛利率最高,直逼特斯拉;

研发投入上小鹏下手最狠,原本蔚来汽车一直是三家中研发投入最高,但显然小鹏汽车想要打造的智能标签,需要更大的资本投入。

对于研发投入同比下滑,蔚来汽车表示,研发投入下降主要因为 2019 年第三季度 EC6 和 2019 年第四季度推出的全新 ES8 的设计和开发成本增加,同时,研发部门的整体成本节约效果和运营效率的提高也减少了部分研发投入。

尤其是蔚来 NT2.0 架构和正在传闻中的蔚来要自研芯片,假若为真,这将是非常大的研发费用投入,不缺钱才能搞研发。因此,毛利率的提升,现金流充足,对于三家造车新势力,意义重大。

理想汽车也是重金挖来原伟世通全球首席架构师王凯任 CTO,可以预计,后续研发投入会逐步加大。李想在财报电话会中表示,随着平台、自动驾驶的研发推进、团队规模的扩大,理想研发投入会成倍数增长。

1、毛利率

蔚来综合毛利率从二季度的 8.4% 大幅跃升至 12.9%,2019 年三季度曾为负 12.1%。理想 ONE 今年第三季度财报最亮眼的数字可能就是毛利率,较第二季度的 13.7% 环比提升 6.5%,达到惊人的 19.8%。小鹏汽车 2020 年第三季度毛利率为 4.6%,去年同期及 2020 年第二季度分别为 -10.1% 和 -2.7%。

理想汽车表示:毛利率的提升则主要得益于部分零部件采购价格的下降,以及产量提升带来的单车制造成本的下降,规模效应开始显现。

哦,对了,特斯拉是 23.5% 的毛利率,在汽车行业一骑绝尘。

2、现金流

从当初蔚来的命悬一线,到如今不缺钱,人生啊,真是大起大落。截止今年三季度,蔚来所持现金储备 222 亿元,较二季度末所持的 112 亿元几乎翻倍,短期内没有融资计划。

理想汽车的现金储备达 189.16 亿元,相比 2019 年底的 37.09 亿元大幅提升。小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计人民币 199.98 亿元(29.45 亿美元)。

3、研发

今年第三季度,蔚来研发费用 5.9 亿元,占支出 38.5%;理想汽车研发投入 3.3 亿元,环比增长 66.1%;小鹏汽车支出约 6.35 亿,上季度支出约 3.19 亿元,去年同期支出约 4.35 亿元。

4、交付

在新车交付方面,蔚来三季度总交付量为 12206 辆,其中 ES8 交付 3530 辆,占比 28.9%;ES6 交付 8660 辆,占比 70.9%;2020 年 1 月至 10 月,理想 ONE 已累计交付 21852 辆。理想汽车在财报中预计,预计今年第四季度新车交付量在 1.1-1.2 万辆之间。

小鹏汽车财报数据显示,2020 年第三季度总交付量达 8,578 台,较 2019 年同期的 2,345 台同比增长 265.8%,较 2020 年第二季度的 3,228 台增长 165.7%。

盈利尚早,造车尚未成功,同志仍须努力。

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追风者
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