金选·核心观点
终端：1）海外市场 9 月保持强势：美国轻型车销量 133.2 万，同 / 环比 +20%/+0%；其中电车 13.2 万，同 / 环比 +70%/+5%，渗透率 9.9%。欧洲九国：汽车销量 98.5 万辆，同 / 环比 +11%/+38%；其中电车 22 万，同 / 环比 +4%/+6%，渗透率 22.3%。2）问界 M7 销售火爆持续超预期，至 10 月 6 日，M7 累计大定数已超 5 万辆，其中 6 日当日大定超 7000 辆，M7 的火爆扩充了电车基本面的同时加速智驾推广进程，建议持续关注华为系及其供应链。3）新势力销量出炉保持高景气：头部 8 家合计交付 17.7 万，同 / 环比 +70%/+2%，累计同比 +65%。多家车企交付破新高，埃安连续两个月 5 万 + 销量；理想首破 3.6 万辆，小鹏 1.5 万辆。4）新车型：旺季来临市场新车频出。“金九银十”Q4 车市旺季来临，十一前夕坦克 400HiT、宝骏云朵灵犀版、小鹏新款 P5 上市，配合问界 M7 的火热，市场新车智能化趋势明显，新车供给提升将有力提振忘记销量。
龙头公司 ：1） 比亚迪 公布 9 月销量 28.75 万辆，同 / 环比 +42.83%/+4.76%，1- 9 月累计 207.96 万辆，同比 +76.23%。公司销量位于高位再现出色增长。2）特斯拉 Q3 总交付量 435,059 辆，同比 +26.5%，但环比下降，低于华尔街预期的 461,640 辆。Q3 系改款 3 产线切换带来销量下滑，事实上 Q4 伴随改款 3 上市交付将有逆转。3）福特暂停密歇根工厂电池厂，但该事件为短期博弈，不改福特长期电动化趋势，宁德时代 正常推进不受影响。
国车出海：欧盟正式开启对华电车反补贴调查，长期看国车出海趋势不变。10 月 4 日欧盟正式开启对中国电车的反补贴调查。目前国车出口欧盟占出口总量的 4.8%，主要出口集中在非中美欧国家，伴随车型供给提升、滚装船大批次投入、海外布局深入与工厂投产，国车出海潜力将逐步得到兑现，我们预计 24-25 年，国车出海仍将有大幅提升，本次调查对国车出海趋势影响不大。
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