极氪,极渴

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一封招股书,让流传了近三个月极氪赴美 IPO 的消息,落槌定音。

对于新能源品牌来说,赴美上市的路并不好走,特斯拉用了 7 年、小鹏 6 年、理想 5 年、蔚来 4 年……而极氪,仅用不到 3 年的时间就已经站在了美股的门槛上。

如此神速,吉利体系的推动作用不可忽视。此外,新能源价格战如火如荼,企业需要更多的资金“粮草”来支持可预见的车市战争,从这个角度来看,极氪寻求上市也是为企业自身多了一份保障。

一半海水,一半火焰

11 月中旬的广州车展,作为今年最后一场 4A 级车展,现场热火朝天,一系列性价比新车扎堆上线,价格战的烈度再次升级。

一轮又一轮的价格鏖战,受益者毫无疑问是用户,本届车展慕名而来的观众人数首次突破 80 万,多个展厅人流如织,线上线下热度拉满。

最热的车展,却是车企最冷的冬天。

一位第二阵营新能源车企的研发人员,在悄悄前往对方场馆去观看了竞争对手的新车及定价之后,倒吸一口冷气,“知道他们这款车要冲量,但没想到会低到这个价位。”

这款新车就是极氪 007,起售价 22.49 万元,定位 B 级车,全系标配高通 8295 芯片,全系标配 800V 和碳化硅高性能后电机,最快零百加速进入到 2 秒级,还有带激光雷达的高阶智驾方案,在一众车型中,非常具有杀伤力。

实际上,竞争进入白热化阶段,为了抢占市场份额,不惜低价甚至亏本销售的车企越来越多。“没有卖不出的车,只有卖不出的价”已成共识,所有的竞争最终锚点都指向了价格。

对车企来说,价格战无疑是镶着金边的乌云,只有熬过至暗时刻,才能迎接那一抹光亮。

一家新能源车企管理层人士向和讯商业表示,市面上很多车的售价都已经低于成本,但今年企业的战略就是要销量不要利润。市场竞争太激烈,必须要提高销量,这两年如果拿不到市场份额,出局几乎就是必然。至于要“卷”到何时,价格战什么时候才能结束?只能交由市场来决定。

极氪副总裁林金文也有类似观点,他预计价格战不止今年,只是今年尤为激烈,往后只要玩家足够多,这个行业就会足够卷,卷到玩家逐渐减少。

“优胜劣汰在任何行业都是普遍现象,到最后肯定不会留下今天这么多品牌,所以在未来 2~3 年,卷是常态,所有参与竞争的产品、品牌一定要有卷得动、卷得起的能力,如果没有,就会很快出局。”

这或许是极氪寻求上市的主要原因。中国汽车行业正在迎来长期利好,但对企业来说,当下最紧急的是如何熬过艰难时刻——行业分化的迹象已经显山露水,红利不会均分给所有玩家,想要做到“剩者为王”,需要一根足够厚的血条。

在车展期间,极氪副总裁朱凌喊出了对于价格战的态度。“极氪不想打价格战,但从来不怕打价格战。价格战打起来,我们顶多是忍一忍,别人是在流血。我们打仗要么不打,要打就往死里打。”

与其他处处只能靠自己的造车新势力相比,自出生起就喊着“不差钱”的“富二代”极氪,打起价格战底气确实要更足一些。

但市场给予的压力不会消失,只会转移,桀骜张扬的子品牌背后,“老父亲”吉利正在负重前行。

极氪不流血,但吉利在流泪

客观的说,与一众新势力相比,极氪的财务成绩单是可圈可点的。

继 11 月 10 日向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 IPO 招股书后,11 月 25 日,极氪更新招股书,并公布了 2023 年前三季度财务数据。

根据最新版本的招股书,今年前三季度,极氪的营收为 353.15 亿元,在同比增长 91.22% 的同时,已超过了 2022 年全年营收规模,2023 年取得可喜的规模增长已是板上钉钉。

更为亮眼的是毛利率表现,作为一家成立于 2021 年 3 月的新造车企业,极氪的毛利率表现仅低于特斯拉,力压一众友商。

2023 年前三季度,极氪整车销售毛利润率达到 14.8%。作为参考,小鹏汽车第三季度的毛利率为 13.5%;蔚来和理想汽车第三季度毛利率分别为 13.3% 和 12.7%。

不过,尽管规模增长和毛利率表现优秀,极氪想要走出亏损的泥潭并不容易。截至 2023 年上半年,极氪累计净亏损已高达 160 亿元。

巨额亏损之下,极氪的现金流十分紧张。截至 2023 年 6 月末,极氪账面上的现金、现金等价物及受限现金仅为 4.5 亿美元,约合人民币 32.65 亿元。

作为吉利的子品牌,极氪的资金压力也传导至吉利汽车的财报中,使其整体业绩受到严重拖累。

2023 年半年报显示,吉利在研发、销售渠道等方面都在不断向极氪“输血”,是吉利盈利能力下滑的最重要因素。

2023 年上半年,吉利汽车营收、销量和单车售价均实现正增长,同比增幅分别为 25.8%、13.1% 和 6.8%。不过,销售回暖的同时,吉利的净利润却基本持平,扣非净利则出现小幅下滑,毛利率和净利率也从 2022 年同期的 14.57% 和 2.19%,下降至 14.40% 和 1.73%。

在分销与销售费用上,吉利汽车上半年相关费用开支达 48 亿元,同比增长 44%,是公司增速最快的支出之一,吉利汽车给出解释称,主要是受极氪直营渠道建设和运营的影响。

在吉利一众子品牌中,极氪的亏损十分醒目。吉利汽车主要联营和合营公司中,吉致汽车金融、雷诺和宝腾集团分别盈利 6.48 亿、2.22 亿和 0.56 亿,睿蓝汽车、领克汽车和极氪汽车均出现亏损,其中极氪以半年亏损 8.09 亿位居最末。

业绩和资金方面对吉利的双重拖累,显然已让后者承受着越来越大的压力。外部环境也不容乐观,2023 的价格战几乎是近几年降价幅度最大、影响范围最广、持续时间最久的一次,没有一家车企能够独善其身,极氪迫切需要尽快上市融资以缓解压力。

向“主流”靠拢

毫无疑问,吉利的财力、物力以及供应链优势,帮助极氪在资本市场吸引了众多投资者。但上市并不能解决所有问题,在市场端,想斩获更多消费者的“芳心”,极氪要补的课还有很多。

曾经有车评人如此评价极氪,“极氪的车型我都很喜欢,但不得不说,极氪的产品战略非常个性且‘抽象’!”

在极氪 007 上市之前,极氪推出的 4 款车型,没有一款攻打的是大众主流市场,极氪 001、极氪 001 FR、极氪 009、极氪 X 盯上的都属细分赛道,从定位到设计,均采用“剑走偏锋”的风格。

“喜欢的非常喜欢,不喜欢的怎么看都接受不了”,成为极氪品牌最突出的特点。

由于前几款车型均聚焦在“非主流”小众市场,即使每款产品几乎都做到了细分市场标杆,但想靠小众市场“走量”并不现实。

2023 年前 10 个月,极氪的交付量为 9.2 万辆,但距离 14 万辆的年交付量目标尚有差距,完成率仅为 65.7%。想要完成销量目标,极氪接下来两个月需要平均交付 2.4 万辆左右,这是它此前从未实现过的月销量数据。

在更长的时间维度内,自成立起截至 2023 年 10 月底,极氪累计交付了 170053 辆汽车,距离极氪的销量目标“2025 年实现 65 万辆交付”也还有巨大的缺口。

这意味着,极氪急需一款能够成为爆款的主流产品来上量,这或许是 007 上市的初衷。

车型战略需要调整之外,极氪还面临着智能化落后与的问题。自诞生以来,相对于智能化,极氪品牌对于性能标签更为看重,这一研发战略直接导致了极氪目前“比底盘没输过,比智驾没赢过”的尴尬境地。

根据电动汽车用户联盟发布的《极氪 001 用户满意度调查》显示,极氪 001 车主满意的点在于空间、安全、动力与操控、外观。车主不满意、不推荐的点在于服务响应慢、流程乱、积极性低以及智能化 (智能驾驶和智能座舱) 水平低。

在智驾这个竞争维度里,小鹏 XNGP 目前已经可以实现无缝连接高速、城市、停车场等场景,完成从起点到终点全程不间断辅助驾驶;华为在新款问界 M7 的发布会上,更是直言在年底实现不依赖高精地图的智能驾驶落地全国。

与行业第一梯队相比,极氪高速 NZP(等同于高速 NOA)仅支持 5 个城市 (加上此前的上海、杭州) 的高速 NOA(领航辅助驾驶),差距明显。

随着竞争进入淘汰赛,智能化成为成为车企角逐市场的关键要素,也是评价车企发展潜力的硬指标。围绕这一核心突围点,极氪需要发力直追。此次 IPO,极氪募集的资金将用于产品及技术研发、全球化业务发展和用户体验提升。可以预见,智能化技术和产品的研发必然是投入的重点。

放低身段换销量

从诞生之初,极氪自诞生起就背负了吉利的高端电车野心。CEO 安聪慧更是专门放出过狠话:“极氪从成立开始,定位就是国际化、全球化的品牌。”

但纯电豪华定位的市场空间相对狭窄,激烈的竞争中,固守高端一隅,很难形成规模效应,盈利更是遥遥无期。

根据易车研究院发布中国高端新能源品牌洞察报告,中国新能源 (600617) 车市将形成小纯电与大混动的“错位格局”,价格位居高端纯电产品预购用户关注因素的首位,其次为品牌、造型、品质等。已购高端品牌的家庭用户选购代步车的预算不高,其中 10 万~20 万元占比近 40%,20 万~30 万元占比超 30%。

这意味着对于车企来说,想要更高的销量,必须打入更低价的市场,极氪也意识到这点,主动调低价格区间,逐渐向更注重性价比的 20 万价格段过渡。

今年 8 月 11 日,极氪汽车宣布,针对主力车型极氪 001 推出价格权益政策,降价幅度为 3 万 -3.7 万元。顶住压力把极氪 001 拉到了 26.90 万元的历史最低价。

在新车型的定价上,极氪也在不断妥协。上海车展前夕,极氪 X 正式上市,新车定位纯电紧凑型 SUV,共推出 3 款车型,售价 18.98-20.98 万元。低于 20 万元的入门价格打破了“极氪不会出 20 万以下产品”的声明。

广州车展前夕推出的 007,起售价拉低到 22.49 万元,同样表明了极氪在高端愿景和现实拉扯中选择了适应主流市场。据安聪慧透露,除极氪 007 外,明年还将推出两款走量新车,企业规模诉求昭然若揭。

但鱼和熊掌不可兼得,放低身段的产品战略,能否换来足够的销量?通过降低售价来提升竞争力,又如何维持其高端豪华的品牌形象?对于极氪来说,无疑是一个复杂的挑战。

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原文链接:http://auto.cnfol.com/cheshidongtai/20231201/30518344.shtml

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